Konflik Memanas, Mengapa Emas Malah Turun?

Harga emas bergerak stabil di sekitar US$4.457 per troy ons setelah merosot lebih dari 3,5% selama dua sesi sebelumnya. Eskalasi konflik AS–Iran justru meningkatkan kekhawatiran terhadap inflasi energi dan peluang kenaikan suku bunga Federal Reserve.

Pasukan Amerika Serikat menyerang sebuah pulau di Selat Hormuz, kemudian Iran membalas dengan melancarkan serangan ke Uni Emirat Arab dan Yordania. Bentrokan tersebut menjadi pertukaran serangan pertama antara kedua negara dalam satu bulan terakhir.

Ketegangan di Selat Hormuz mendorong harga minyak naik setelah membukukan lonjakan terbesar dalam tiga pekan. Kenaikan biaya energi dapat memperkuat tekanan inflasi dan memaksa The Fed menaikkan suku bunga, kondisi yang cenderung negatif bagi emas karena tidak memberikan imbal hasil bunga.

Tekanan terhadap emas semakin kuat setelah Ketua The Fed Kevin Warsh menyampaikan pidato hawkish dan menegaskan komitmennya melawan inflasi. Pasar kini memperkirakan peluang kenaikan suku bunga pada pertemuan 15–16 September mencapai lebih dari 60%, sementara emas kembali turun di bawah rata-rata pergerakan 200 hari.

Saat ini Emas sedang terjepit di antara dua sentimen. Eskalasi geopolitik dan kekhawatiran terhadap utang AS dapat mendukung permintaan aset aman, tetapi lonjakan minyak, kenaikan ekspektasi suku bunga, dan potensi penguatan dolar masih menjadi tekanan utama. Emas berpeluang pulih apabila konflik semakin meluas tanpa disertai kenaikan ekspektasi suku bunga.